终端厂商备货 手机供应链受益

2018年全球智能手机市场进入存量竞争的状态。更高的屏占比、双摄甚至三摄像头、屏下指纹、3D感测、AI助手等，成为各大手机品牌旗舰新机的共同选择。业内人士表示，这或将带动相关消费电子领域进入新一轮景气行情。

将进入备货旺季

“市场需要差异化的产品，只要终端厂家在产品上有突破，市场销量就会有突破。这样，相关供应链企业业绩就会向好。”第一手机界研究院院长孙燕飚告诉中国证券报记者，下半年手机终端厂商将进入备货旺季，会带动供应链公司业绩。

近期，国内手机品牌厂商华为、小米、vivo、OPPO均发布了旗舰新机型，高屏占比、OLED面板、屏下指纹、3D感测等技术应用成为看点。

汇顶科技董事长张帆在接受投资者调研时表示，2018年一季度，公司光学指纹芯片实现规模量产，预计下半年会有更多应用，公司毛利状况也会相应改善。他认为，未来OLED屏在手机的应用会越来越广泛，更适合搭载光学指纹方案。汇顶科技的目标是把光学指纹销售价格控制在8美元以内，2018年至少达到千万级出货目标。

群智咨询分析师陈丽娟告诉中国证券报记者：“苹果今年对柔性OLED的需求低于预期，除三季度OLED有新产品提拉备货以外，2018年全年OLED的供给仍将有大量闲余。2018年全年柔性OLED在智能手机市场应用占比预计在10%左右。”

招商证券认为，进入6月后，苹果进入新的备货周期。下半年苹果新机发布，将带动智能手机产业链景气延续。零部件创新渗透率正在提升中，全面屏、人脸识别、屏下指纹、无线充电等新技术运用，将会为换机需求带来支撑。

具体标的上，申万宏源分析师骆思远指出，蓝思科技、伯恩光学、欧菲科技、长盈精密、科森科技等供应链公司均将受益。

光学创新加码

从国内各大手机品牌今年推出的旗舰机型来看，后置双摄像头成为标配，甚至有手机采用了三摄像头，而前置摄像头则增加了3D感测功能。光大证券认为，双摄的渗透率预计从2017年的20%提升至2018年的35%。

中信建投研报介绍，手机拍照功能涉及到光学镜头、传感器、摄像模组等供应链环节。光学镜头和传感器领域市场集中度较高，大立光、舜宇光学、玉晶光电等光学镜头领域前五家公司市场份额超过60%；传感器领域，索尼、三星、豪威和安森美半导体市场份额超过70%。

摄像模组环节竞争激烈，欧菲科技、舜宇光学、丘钛科技是国内具备双摄能力的主要供应商。

随着微摄像头模组产品像素持续提升和双摄订单的平稳快速释放，2017年欧菲科技光学产品实现营业收入166.32亿元，同比增加109.47%。2018年第一季度，欧菲科技实现营业收入75.58亿元，同比增长22.06%，归属于上市公司股东的净利润为2.95亿元，同比增长55.01%。

舜宇光学是手机镜头全球第二、手机摄像模组销量全球前二的光学器件制造商。5月份，公司手机镜头出货量为7692.4万件，同比增长70.2%；手机摄像模组的出货量3405.7万件，同比增长58.5%。舜宇光学表示，主要是因为公司在国内智能手机市场份额上升。