北仑|创新S交易结构，破局私募股权流动性困局

6月10日，破局“流动性困局”S交易结构创新与生态共建活动举行，吸引了全区多家金融机构、投资机构参与。宁波经济技术开发区管委会副主任张超群出席活动并致辞。

2023年9月，随着首单试点业务上线成交，宁波股权投资和创业投资份额转让试点工作正式启动。北仑区作为此次份额转让试点先行区，率先开展试点工作。

活动现场 毛飞英 摄

股权投资和创业投资份额转让是通过建立相对规范透明的买方和卖方对接平台，便利资方和项目方买卖交易，形成活跃市场，与传统私募股权基金退出方式形成有益补充。

据悉，资本的退出是私募股权投资循环的核心环节，直接关系到投资人及私募股权基金投资机构的收益。由于不公开交易，私募股权投资退出存在信息不对称、交易估值定价缺乏透明合理等问题。

如何破局？

“这一平台承载了保障国资基金份额转让的合规性，解决买卖双方信息不对称的问题，缓解基金份额转让交易估值难、定价难等多重功能……”活动现场，宁波股权交易中心登记清算部副总经理傅晓蓉围绕宁波股权投资和创业投资份额转让试点平台进行详细介绍。

据悉，该平台的搭建，将有效促进建立与私募股权投资市场相适应的报价转让系统与机制，优化股权投资和创业投资份额的转让流程。

截至今年5月，宁波股权投资和创业投资份额转让试点平台共完成6单基金份额转让业务，转让份额5.71亿元，成交份额5.71亿元，成交金额3.55亿元。

合作签约现场 毛飞英 摄

现场，宁波股交中心、开发区金融创新发展局、宁波来为私募基金管理有限公司进行现场签约，也是宁波股权投资和创业投资份额转让试点平台的第6单基金份额转让业务，转让标的为宁波金环创业投资合伙企业（有限合伙）的基金产品2000万元份额。

“我觉得S基金对于我们以及私募股权的退出，它提供了一种流动性的支持，另外，它本身其实也是一种资源配置的手段，所以我们期望就是S基金在以后的一级市场的退出方面发挥更大的作用。”宁波来为私募基金管理有限公司总经理王小平告诉记者，“像此次退出，原本我们可能需要自己寻找联系，会花费比较多的时间，才能有一定成果，如今我们通过这个平台，很快就能完成份额转让。”

近年来，依托浙江自贸试验区宁波片区，北仑已崛起为全国极具影响力的私募基金集聚高地与跨境金融创新前沿。目前，辖区内已汇聚435家私募基金管理人，管理资产总规模近5500亿元，深度链接了众多上市公司和“独角兽”企业。

活动现场 毛飞英 摄

赋航资本合伙人狄凯和中金资本执行总经理郑天分别以“S基金交易市场和结构交易”“S基金中结构化交易实操案例”为主题，进行现场分享。汉坤律师事务所合伙人冉璐则通过多个案例，对私募基金份额质押合规要求进行解读，为与会者提供了法律指导。

下一步，北仑将继续深化试点工作，不断完善S交易结构，助力推动私募股权市场的健康发展，为全国私募股权市场的发展贡献更多的“北仑实践”和“北仑经验”。

新闻多一点：

S基金指二手份额转让基金，一般是专门投资于私募股权二级市场的基金，即通过受让LP（有限合伙人）或者GP（普通合伙人）的二手份额或投资项目组合，在实现溢价后出售获利的一种基金类型。 （毛飞英 舒一展 张予浩雍）

来源：仑传