李开复：创业中的幂定律

我们看几个大的基金，他们会告诉你我们年汇报多少，我们基金涨了多少，都不要相信，如果你觉得DCM牛，也只是因为唯品会很牛；如果你觉得纪源资本很牛，是阿里巴巴钱赚多太多了；如果你觉得雄牛很厉害，是京东赚了很多钱。所以实际上来说，每一个基金并不是投了一大堆一倍两倍三倍做了平均，而是他有一个超级超级棒的那个，那个就把其他的洗掉了，所以平均值意义并不大，重点是你有没有抓到那个接近无限大的公司。

那就意味着什么呢？意味着如果做一个VC，我们要做一个早期投资不能撒胡椒面。因为你撒出来的话，没有任何理由认为你可以撞到那个特别棒的公司。而且谁来跟你说投我的公司很稳妥，可以赚三倍，没有什么风险，应该不会倒掉的，这种公司我们都不投。我们基本不可以投这种两三倍的公司，哪怕你保底什么的，很多人说这个保底不会赔，没兴趣。我们做早期投资就是要赌你们这样的公司，有小小的机率成为最左边的无限大，实际上你成为中大或者小的都真的无所谓。

所以我们一旦看到一个好的公司，很多VC告诉你一定要加码，哪怕它已经两三亿美金估值，一个好的VC只要口袋里还有钱，一定要拼命地去跟入，他一定要抓住最左边的这个机会，而不是说我能不能保本，这不是一个VC的思考方式。

其他还有什么法则呢？没有法则。这个东西太困难了。你投的每个公司就是说这个公司有没有机会成为最好的，有的话我们就投进去了。你说不要赔钱，最多赔一半，这些没有任何意义，因为那些东西加上去以后，你就没有办法最优化自己达到最好的可能性。

因此一个巨大的成功是非常艰难的，哪怕在座的你们可能是国内一万个项目里选了一个出来，在我们这又是做的很棒，能够进入兄弟会的，我们的期望最多就是5%到10%能够成为最棒的。

这个意味着你们做事情的时候千万不要患得患失，觉得能不能保本，小心一点，谨慎一点，没有意义。我们曾经投过一个公司后来倒了，那个CEO到我办公室来哭，开复老师对不起。我说你讲什么？我们投的大部分公司都会死的，你一点都不要歉疚，我只要求有一件事情，如果你倒了，拜托再给我们机会投你下一个公司。不只是我们愿意去赌一下，能做成的话就成为巨大的公司，如果没有成功真的不要放在心上，因为失败是必然的，成功是偶然的，这5%的偶然就是我们为什么我们压注在你身上，万一这次没做到，还有下一次，希望我们彼此得到认可，再有下次机会。所以跟投资者的交流，不要说开复今天要来看我了，我公司有点问题，不要让他知道，我想赌一赌，怕他让我保守一点。其实不会的，你们要做你们该做的事情。这是第一点讲投资方面的。

这个意味着我们另外一个我们中学时学的概念也是错的，Normal distribution在商业上意义是不大的。我们学的另外一个概念意义也是不大的，这个概念就是垄断的定义。当我们谈垄断的时候常常会有一些贬义的想法，垄断者非常独裁，我们要把它告倒，伤害用户的利益。

这些说法不是完全错误的，但是传统垄断的定义是这个图所显示的。只要一个人他收费太高了，比如说一个产品他收这么高的费用，就会有竞争者出来把它压压压下来，压到中间交界点，这个就是传统经济所告诉我们的，当一个人垄断以后，没有人能挑战他了，他就会把这个图移到更利于他赚更多钱的方法，收更高费用，少卖一点没关系，这样传统的商学院告诉我们说这种垄断者他是违反创新的，他垄断了就不创新了，就懒了，对消费者利益是有危害的等等。这些并没有错误，但是进入互联网时代有几点不一样，第一个这个图里的假设是我们生产更多产品的边际成本不是零，而我们在互联网领域往往是非常接近于零。